石晓军，闫 竹

(中国人民大学 财政金融学院，北京 100872)

城镇化一定能促进寿险业发展吗？
——基于人类发展指数的异质性分析

石晓军，闫 竹

(中国人民大学 财政金融学院，北京 100872)

文章基于未来50年全球城镇化人口增长中95%将来自发展中国家而由此存在巨大人力资本风险保障需求的分析背景，根据Campbell(1980)经典寿险需求的扩展模型，区分了两类不同模式的城镇化类型——提供配套设施等的Ⅰ型城镇化和仅转移人口而无配套设施等的Ⅱ型城镇化，利用151个国家1990-2012年的面板数据实证检验了只有促进人的发展的Ⅰ型城镇化才能促进寿险需求的核心假设。研究表明：(1)在全球水平上城镇化对寿险深度的促进作用为2.3%；(2)促进人的发展的Ⅰ型城镇化对寿险深度的提高作用比未能促进人的发展的Ⅱ型城镇化高出31.2%，后者对寿险深度的影响甚至为负；(3)中介机制检验证实，以人为本的城镇化通过促进人力资本积累推动寿险业发展；(4)寿险业在城镇化过程的增长呈现S形规律，存在一个加速发展的黄金阶段。基于文章的研究结论，建议发展中国家在城镇化过程中加大人力资本的开发力度，同时把握寿险业发展的黄金时机，提供充足的人力资本风险保障。

城镇化；寿险业；人的发展；人类发展指数；人力资本

一、引 言

城镇化会对一国寿险业发展产生重大影响。城镇化一方面会带来交易成本的降低、资源、人才和产业的聚集等多种效应，促进经济的发展；另一方面也会使城镇人口暴露于更大的健康与生命风险之中：传染性疾病更容易爆发；……