郑 晖

(上海财经大学 法学院， 上海 200433)

我国股权众筹平台法律实务问题研究

郑 晖

(上海财经大学 法学院， 上海 200433)

我国部分股权众筹平台存在给予投资者投资收益保底的承诺、平台与投资者存在利益冲突、《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》设置投资者门槛过高等法律问题。应赋予股权众筹平台承担筹资信息审查义务以杜绝投资收益保底条款、赋予平台对有关潜在利益冲突承担信息披露义务以解决利益冲突问题、修改《管理办法》降低投资者门槛以吸纳更多众筹投资者，以解决上述法律问题。

众筹； 法律； 监管规则

一、引言

随着“大众创业、万众创新”“互联网+”以及“众创空间”等引领的第四次创业浪潮兴起，股权众筹也开始进入创业者和投资人的视线。为规范私募股权众筹融资业务，保护投资者合法权益，促进私募股权众筹行业健康发展，防范金融风险，中国证券业协会于2014年颁布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》)，作为市场的自律监管规则。《管理办法》颁布以来，股权众筹市场发展迅速(截至2015年年底，中国股权众筹平台数已有141家，股权众筹平台累计成功众筹项目数达2338个，累计成功众筹金额近百亿元人民币)。但随着股权众筹市场爆发式增长，股权众筹筹资者、众筹平台、投资者三方面均出现了一些不容忽视的法律问题。本文以两个主要股权众筹平台——“人人投”和“众投邦”为实例①，着重分析上述三方面法律问题，并提出解决建议。……