无锡商业职业技术学院会计金融学院董丽丽

内部控制缺陷披露对投资者决策的影响分析*

无锡商业职业技术学院会计金融学院董丽丽

作为上市公司对外信息披露的重要组成部分，内部控制自我评价报告为外部投资者提供了增量的价值信息，促使其做出符合企业实际状况的投资决策。本文依据有效市场假说理论和信号传递理论，分析沪深两市上市公司内部控制缺陷披露对投资者投资决策的影响，并观察资本市场的反应。研究表明，内部控制信息的披露会引起投资者的关注，且内部控制缺陷的披露会向投资者传递负面消息，在资本市场上主要表现为股票价格的下降。该结论阐明内部控制缺陷披露与投资者决策之间的关系，为今后从投资者决策角度研究内部控制信息披露提供参考。

内部控制缺陷 投资决策 股票价格

一、引言

在现代企业管理中所有权和经营权相分离，造成了信息不对称。无论是所有者与经营者之间，还是企业外部信息使用者与企业之间，都存在信息不对称问题。对于投资者而言，由于无法获取管理者所掌握的信息，他们更倾向于关注企业对外公布的对其投资决策有用的一切信息。内部控制评价报告作为企业对外公布的一项重要信息，其披露的内容既能使外部投资者充分掌握企业的内部控制和经营状况，又有效保证了披露的其他财务信息的真实可靠性，从而削弱了内部管理人员和外部投资者之间的信息不对称程度，为投资者提供增量的价值信息，使其作出更加符合企业实际状况的理性决策。……