恩施职业技术学院黄华珍

限制性股票“动态调整”模式研究
——以四方股份为例

恩施职业技术学院黄华珍

近年来，国内少数公司采用的一种限制性股票激励模式引起了学者的关注。本文结合四方股份的实际案例，对其原有的限制性股票静态模式进行重构，设计出一套动态调整模式。将实际历史数据应用至动态调整模式后，从执行的结果可以分析发现，动态调整模式的做法，相对静态模式而言，有望更好地提升管理层的工作积极性，并对公司股票的市场表现更为关注。

限制性股票激励 动态调整模式 契约要素

一、引言

股权激励作为一种股东对公司管理者的激励方式，被现代企业广泛采用。通过这种方式，管理层可以获取一定的股权，从而取得相应的经济权利，由此实现管理层与股东利益的长期结合，减少管理层的短视行为，进而改善公司治理状况，促进公司价值的提升。理论界对于股权激励的研究经历了由外生性视角、内生性视角向契约结构理论的转变。近年来，国内少数公司采用的一种限制性股票激励模式引起了学者的关注，总结概括为限制性股票“动态调整”模式。本文以四方股份为例，对限制性股票动态调整模式进行分析，力求为推动限制性股票“动态调整”实践作出有益的实践探索。

二、限制性股票动态调整模式分析

（一）限制性股票激励模式对比分析我国限制性股票激励模式可划分为“静态激励模式”和“动态调整模式”。……