黄玲++崔琪++尼安木

摘 要：本文认为P2P网络借贷市场具有垄断竞争的市场特征，作为借贷产品的供给者，借款者的行为直接影响其产品的竞争绩效。基于信号传递和信号甄别模型的研究发现，在信息不对称的情况下，借款者需随产品潜在风险的增加而传递更具体的信息，从而提高投资者的综合评价。进一步研究表明，硬信息是投资者信息甄别的基础，但软信息将有助于提高产品竞争绩效。

关键词：P2P网络借贷；信号传递模型；信号甄别模型；竞争绩效

中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2017）04-0047-08

一、问题的提出

由于我国征信系统还不完善，传统银行获取借款者信息的单位成本较高。出于成本和收益的考虑，银行通常不会提供相应的产品或者服务来满足小额借款需求。P2P网络借贷服务基于借款金额小、投资门槛低、交易需求多等特点为传统银行业务提供了强有力的补充，使得金融服务的范围得以拓展。

P2P平台上众多小额资金借款需求可视为琳琅满目的投资商品，一方面给大众投资者提供了多元投资机会，另一方面也使其不得不面临因信息不对称而产生的投资风险。较之于传统的民间借贷，P2P平台通常基于个人信息安全和隐私保护的考虑，不会向投资者提供借款人的详细信息。为了弥补这一缺陷，P2P平台会根据自己的风险评估模型，结合借款者的信息算出借款者的借入信用分数，据此确定借款者的借入信用等级。投资者将信用等级与借款列表信息相结合，综合评估借款者还本付息的风险，进而决定是否向其提供资金。……