◇韩思琪

广义货币供应量对居民消费价格指数的影响

◇韩思琪

本文选取我国1990年至2015年广义货币供应量M2与通货膨胀CPI年度数据，运用协整分析和误差修正模型探究二者之间的长期短期关系，发现货币供应量对通货膨胀有显著影响，据此提出相应建议。

货币供应量；居民消费价格指数；协整分析

10.13999/j.cnki.scyj.2017.04.018

一、引言

2008年爆发的金融危机席卷全球，我国为了实现经济快速增长，从2008年下半年开始就不断通过金融机构向市场扩大资金投放。但是近年来，我国货币供应量增长迅速，M2余额已近150万亿，超过同期GDP总量一倍。因此是否存在“货币超发”的现象引起业界广泛讨论。目前研究中国货币供应量与通货膨胀之间关系的文献较多。孙韦和郑中华以CPI、GDP、M2等为样本，发现货币供应量的增加会引起下一期物价水平上升。徐韶孜使用M2和CPI月度数据，发现M2增加致使CPI上升。李颖等利用滚动VAR模型和非线性LSTR模型，实证发现通货膨胀预期超过某一特定期限后，货币供应量对未来通货膨胀的作用会减小。周翔和胡海鸥使用月度数据构建VAR模型，发现货币供应量对通货膨胀的影响相对外汇占款更加明显。本文利用长期数据揭示货币供应量与通货膨胀之间的长短期关系，在相关结论基础上提出优化对策。

二、模型建立

选取1990～2015年的广义货币供应量与以1978年为基期的年度居民消费不变价格指数作为样本，每个变量获得26个观测。由于是经济数据，通过自然对数变换消除数据的异方差性，经过预处理后的居民消费价格指数和广义货币供应量，分别记为lnCPI和lnM2。……