黄兴　邓博野

【摘 要】 本文基于Novy[1]（2012）构建的双边贸易成本指标，利用2003-2014年中国对全球100多国家的投资面板数据，将双边贸易成本作为核心解释变量引入模型，运用系统GMM两步法实证考察贸易成本对中国对外直接投资的影响。考虑到投资行为具有一定的惯性，进一步引入上期对外直接投资额使用动态面板数据进行回归估计。回归结果显示：双边贸易成本与中国对外直接投资成负相关关系，中国与东道国的双边贸易成本每下降1个百分点，刺激中国对外直接投资上升0.884个百分点。实证结果同样通过了稳健性检验，回归具有一致性，实证证据支持理论结果。因此，认为降低双边贸易成本是推动中国对外直接投资一条切实可行的途径。

【关键词】 双边贸易成本 对外直接投资 系统GMM

一、引言

伴随“新经济地理理论”把贸易成本纳入到经济研究框架，认为降低运输成本等能够引发聚集效应，外部性，规模效应，贸易成本与OFDI关系成为国外研究的一个新主题，国内则缺乏相关研究。随着中国提出“一带一路”战略，中国向沿线国家的对外直接投资势必不断上升。影响对外直接投资的因素众多，国外学者已检验过贸易成本对发达国家对外直接投资的影响，影响显著。本文延伸到“一带一路”等经济相对落后的国家，测算在沿线国家的对外直接投资对贸易成本的敏感程度。

早期关于貿易成本对FDI的影响的研究从关税入手，Horstmann and Markusen [2]（1992）， Motta（1992） and Rowthorn[3]（1996）认为跨国企业在东道国投资生产的目的即为了避免关税壁垒，此即“关税跳跃”（Tariffs-jumping）理论。……