芦莹莹　黄亮

摘 要 阿里巴巴所提出的“湖畔合伙人机制”，是对公司治理模式、人力资本产权制度的创新。通过解读阿里巴巴招投股书中的合伙人制度、公司章程等材料，本文阐述了“湖畔合伙人机制”的来源及内涵，分析其特点与本质，以期在参照湖畔合伙人机制的基础上，为初创企业设计一个合伙人进入、激励、退出的机制，试图为初创企业在公司治理方面提供借鉴。

关键词 河畔合伙人机制；阿里巴巴；初创企业；人力资本

一、研究背景及意义

2016年宝能系频繁举牌以及多件资本方稀释职业经理人股权的案件发人深思，伴随企业不断的壮大，注入新的资本成为企业发展的必由之路，而在中国绝大多数的企业的股权并不分散，这就使得创始股东在享有资本方股权的同时不得不面临企业被恶意收购的风险，核心人力资本的地位也将受到冲击。而阿里巴巴的创始人团队在建立项目后经过了几轮融资，仍然能够保证对企业的控制权，这主要得益于“湖畔合伙人”机制的设立。在中国“大众创业，万众创新”的背景下，初创企业林立，将湖畔合伙人机制运用到初创企业中，在企业处于孕育期与初创期时就对企业的核心人力资本构建强有力的保护层，这将有利于创业企业合伙人团队的开放性以及稳定性，同时对于初创企业处理人力资本与货币资本共建、共商、共享企业收益的创新制度有着重大意义。

二、湖畔合伙人简介

（一）湖畔合伙人机制的来源及内涵