方斐

受益于监管机构重拳清理激进发展、盲目扩张的个别险企的不规范行为，日前保险业万能险负债端的成本较2017年年初下降约1个百分点，加之保险公司尤其是寿险公司负债久期远高于资产久期，这将导致寿险公司负债端成本加速下行，因长端利率持续下行给保险公司带来的负面影响的最坏阶段正成为过去。

3月2日，保监会公布保险行业2017年1月份各项经营数据：保险行业累计实现原保费收入8553.40亿元，同比增长34.13%，其中，寿险公司实现原保费收入7517.32亿元，同比增长39.28%。期末资金运用余额为13.88万亿元，较年初增长3.63%；虽然原保费收入增速较2016年同期的59.2%下滑明显，但仍保持34.1%的较强增长。

总体来看，寿险增长维持强势，产险表现依旧疲弱，健康险增长仍是亮点。1月，保险行业寿险原保费增速为39.28%，健康险增速为50.15%，仍居高位。寿险保费增速相比2016年同期的73%有较大下滑，但单月保费绝对增量仍在2120亿元，比2016年同期仅略低160亿元左右，增长节奏良好。

万能险保费规模大幅下降，险企加快转型推动表内保费收入高增长，整体流动性压力可控。1月，保险行业保费收入增长39%，万能险新增交费规模同比下滑52.4%，虽然万能险大幅下滑，但合计规模保费收入8514.16亿元，同比仍增长13%，行业整体保费净流入较好，流动性压力可控。

万能险保费收入占比下滑24个百分点至11.4%，部分万能险规模占比较大的公司加速转型，典型范式是加快表内保费收入销售，如安邦人寿、和谐健康、前海人寿、华夏人寿、恒大人寿万能险分别下滑97%、96%、99.8%、80%、22%，原保费分别猛增1455%、120%、131%、592%、1839%，规模保费分别变化162%、26%、-40%、-41%和105%。……