杜鹏

2017年以来，供需关系、原材料等因素出现积极向好变化，火电行业最悲观时刻或已经过去。

过去两年，受累于供需失衡、原材料煤炭价格上涨、上网电价下调，整个火电行业遭遇寒冬。不过，进入2017年以后，这些因素开始出现积极向好的变化，火电行业最悲观时刻或许已经过去。

火电遭遇寒冬

火电行业是为社会生产提供电力的基础行业，其健康发展关乎中国能源安全与社会稳定。火电行业经营与经济周期密切相关，其中影响最大的三要素为上网电价、煤价与利用小时数。

过去两年，受累于供需失衡、上网电价下调、原材料煤炭价格上涨，火电行业遭遇寒冬。

2015年，全国全社会用电量5.55万亿千瓦时，同比仅增长0.5%，增速比上年回落3.3个百分点。“十二·五”期间，全社会用电量年均增长5.7%，较“十一·五”时期回落5.4个百分点，电力消费换档减速趋势明显。

2016年年初，中电联预计全年全社会用电量同比增长1%-2%，但年中实体经济呈现稳中趋好迹象，至年底全社会用电量同比增长5%，增速同比提高4.5个百分点，但增速结构已发生明显变化。

平安证券分析称，自2012年起，随着第三产业快速发展，工业增加值增速首次低于GDP增长率；由于工业企业是中国最大的用电主体，在全社会用电量中占据较大比例，导致全社会用电量增速自2012年起快速下滑。

相比用电量的缓慢增长，火电装机容量自2010年以来的平均增幅达到7.1%，2014-2016年的增幅分别为6.5%、7.8%和6.4%，2015年达到2009年以来的峰值，当年净增火电装机容量7202万千瓦。……