吴香江　刘文文

摘要；经济学家们通常使用广义货币供给M2对国内生产总值GDP的比率即M2/GDP来衡量一国或地区金融深化的程度。改革开放以来，我国广义货币供给M2对国内生产总值GDP的比率持续上升，从1978年的31.51%上升至2015年的202.06%，己然突破比值2。而这一比值不论与发达国家、发展中国家还是与新兴经济体国家作横向对比时，我国M2/GDP比值都高居榜首。这一奇特的现象一直备受国内外学者的关注，他们对这一比值的上升从不同角度提出了许多有价值的观点，但尚未得出一致的结论。

关键词：M2/GDP；储蓄率；出口

一、我国M2/GDP高企的原因分析

（一）经济的货币化进程不断深入导致我国M2/GDP呈上升趋势

所谓货币化进程就是指原来那些没有用货币进行交易、本可以用货币进行交易但技术条件不够、原来尚不存在的那些商品现在均以货币的形式进行买卖交易的过程，货币经济是指社会经济发展到以货币为交易媒介的时代，而非货币经济则是指小农经济的自给自足或物物交换的时代。在我国实行改革开放之前，在广大的农村地区，物物交换是非常普遍的形式，随着我国实行改革开放政策，我国经济快速发展，经济中的制度和结构也发生了很大的变化，商品交易的领域不断扩展，货币化程度不断加深，基于此的货币交易性需要也迅速增加。

（二）M2/GDP上升主要是由准货币/GDP的上升引起的

我国对货币层次进行了同意划分，M0表示流通中的现金，M1=MO+活期存款，M2=MI+定期存款+储蓄存款+其他存款，准货币QM=M2-M1。……