【摘要】近年来，美国越来越多的中概股选择退市，分为被动退市和主动退市。更有一些公司在短时间内完成私有化，并成功借壳回归中国市场。中概股大量私有化回归的原因值得我们去探讨，从而来判断是否应该制止或者约束私有化。

本文回顾了2015年美国中概股私有化的进展情况。并使用二项Logistic回归分析中概股私有化退市原因。本文分别选择分众传媒和完美世界来研究，形成对比。研究结果表明：部分中概股私有化与其股价被低估以及盈利能力降低有关，私有化退市是战略调整的需要；也有部分中概股私有化是为了赚取利差。

【关键词】中概股 私有化 借壳上市

一、引言

中国概念股是指有中资背景，或主要业务在中国大陆，在外国上市的中国国内公司股票。美国证券交易委员会将私有化定义为一个公众持有的公司，当股东数量少于300或公司的资产较少且股东数量少于500，依照事实和环境，该公司将不再向关国证券交易委员注册或提交期间性报告。导致私有化退市的相关交易包括要约收购；吸收合并或将公司的资产转让；通过将公司的股票合并减少公司的股东数量，使公司的股东数达到退市要求。

中概股的退市回归主要有以下几种：一是被动退市；二是私有化退市。从目前中概股回归的路径来看，多数中概股均是通过私有化退市方式登上A股舞台。2016年至今，智联招聘、酷6网和聚美优品则在不到一个月内先后宣布收到私有化要约。……