【摘要】近年来，企业债券融资占社会融资规模比重逐年上升，债券融资成为仅次于银行贷款的第二大融资渠道。商业银行依托于银行间债券市场发展，债券承销业务发展势头强劲。债券承销业务对于商业银行转变盈利模式，拓展客户服务，助力实体经济发展具意义重大，但债券违约风险亦不容小觑。

【关键词】债券承销 短期融资券 中期票据 定向工具

自1990年以来，我国资本市场进入高速发展阶段，在利率市场化改革提速，互联网金融平地崛起，金融脱媒形势渐显的背景下，银行传统的经营模式遭遇巨大挑战。但是，资本市场的发展在弱化商业银行传统信贷业务的同时，也为其开辟了新的市场空间，商业银行可以借此减少对信贷业务的过度依赖，加强对同业融资业务，债券承销业务的关注与发展。

一、我国债券市场现状

截至2016年11月25日，我国债券市场合计债券数量30，435只，债券余额633，337.14亿元。根据wind数据，2015年，我国社会融资规模154，086.00亿元，其中：企业债券融资占比达19.10%，同比提高4.36%；新增人民币贷款占比为73.10%，同比提高13.66%；非金融企业境内股票融资占比4.90%，同比提高2.26%。债券融资是仅次于银行贷款的第二大融资渠道。2013年、2014年和2015年，企业债券融资占社会融资规模比重分别为10.46%、14.74%和19.10%，复合增长率达35.13%。

由以上数据可知，近年来，债券融资作为非金融企业直接融资渠道的重要性得到了明显加强，其合理配置资源、服务实体经济的功能也正在进一步显现。

二、商业银行债券承销具体……