宋亦淼

我国版权证券化的法律困境与出路
——基于欧美国家经验的启示

宋亦淼

作为一种金融创新，版权证券化可以很好地解决相关行业的融资难问题。但在版权证券化的过程中，面临着版权权利状态不稳定、未明确规定将来债权的可让与性、未建立版权证券化的风险隔离机制等法律困境。通过批判地借鉴欧美国家版权证券化的经验与教训，从建立版权资产池、发挥著作权集体管理组织的作用、构建政府主导型SPV信托模式、合理选择信用增级方式等方面，为推动我国版权证券化提供发展路径。

版权证券化；法律困境；破解路径

[作 者]宋亦淼，中央财经大学法学院硕士研究生。

资产证券化始于20世纪60年代末，其是指将流动性较差的债权性资产通过特殊目的载体（SPV）进行一系列组合、打包，使其在可预见的未来产生相对稳定的现金流，并在此基础上通过信用增级提高其信用评级，最终将可预见现金流收益权转化为可以在金融市场上交易的债券的过程。[1]经过四十多年的发展，资产证券化的基础资产从最初的抵押贷款债权、金融资产等延伸至知识产权领域，其中版权证券化又是知识产权证券化的开路先锋，在整个知识产权证券化中发展最为稳定、占比最大。我国目前尚无版权证券化的实践，而欧美国家已经积累了相对丰富的经验。因此，笔者选取版权证券化作为我国知识产权证券化的突破口，以期通过借鉴欧美国家经验，分析我国版权证券化面临的法律困境并寻找破解路径，推动我国版权证券化的发展，促进相关产业的繁荣。……