吴海珊+李德尚玉

存量债券集中到期，新发债券量大幅下滑，可能对企业的再融资和现金流造成影响，尤其是对过剩行业来说，寻求新的融资渠道非常关键

3月份信用债市场暗流涌动，风险警示和停止交易已经成为高频率用词。一大批信用债将会在3月到期。

3月13日至16日，11柳化债正在进行回售申报，按照100元/张的价格回售债券。跟它差不多同期的12江泉债已经违约。

最近一段时间，像11柳化债这样让投资者紧张的债券不在少数，还有一些已经发出风险警示的债券。

3月是企业债到期的一个高峰月，据统计，3月份要偿还的企业类信用债总量超过4500亿元。

从目前企业类信用债的存量来看，最多的行业是地产、煤炭和钢铁。2016年10月以来，监管方提高了这三个行业的发债门槛，导致企业类信用债发行大幅下滑。

根据国际评级公司惠誉企业研究部联席董事张顺成统计，过去三个月，企业债发行明显下降，相比同期下降了60%。

新发债券量大幅下滑，将可能对企业的再融资和现金流造成影响，尤其是对这些过剩行业来说，寻求新的融资渠道非常关键。

暗流涌动

各大券商早就开始提醒投资者注意最近比较容易违约的债券。12江泉债、11柳化债、赣能源等都在列。

实际上，12江泉债已经违约。原定3月13日派发利息及回售债券本金，截至13日，华盛江泉集团有限公司已经支付利息，却未能派发本次回售债券的本金。

12江泉债由华盛江泉集团于2012年3月发行，总额8亿元，7年期5年末可回售债券，在上交所和银行间债市交易，无担保。……