贾国强

近一个月来，央行先后上调MLF（中期借贷便利）、逆回购和SLF（常备借贷便利）的中标利率，此举被不少市场人士解读为央行正在变相“加息”。这样的解读影响了债市和股市——10年期国债收益率大涨，股市成交量创下新低。

2月7日，央行研究局局长徐忠对媒体表示，“此次中标利率上行是市场化招投标的结果，反映了去年9月份以来货币市场利率中枢上行的走势，与存贷款基准利率上调存在较大差别。”

业内专家分析，这表明中国正处在新旧基准利率体系过渡进程中，旧的基准利率影响力日益下降，OMO（公开市场操作）、MFL等流动性工具利率影响力日益上升。恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼告诉《中国经济周刊》记者：“可以预见，央行未来将更倾向于采用更加灵活、更加温和的货币政策操作工具来调节市场利率和流动性，更好地实现货币政策多重目标的平衡。”

不到一个月，政策性利率多次上调

1月24日，央行官方微博发布消息称，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，央行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元。其中6个月期限1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个基点。

在兴业银行首席经济学家鲁政委看来， MLF利率此前多是下调，此次是首次上调，“这是从以前‘紧的流动性隐含加息到更为直白的利率上调，其背景是高层强调要抑制泡沫和2016年第四季度经济超预期反弹。”

2月3日，央行上调公开市场操作利率。……