近日，肖建华这位与“德隆系”唐氏兄弟、“涌金系”大佬魏东合称中国资本市场三大系的神秘人物，以及其身后低调的“明天系”再次成为市场关注的焦点。

发家：15岁考入北京大学法律系，25岁创建“明天系”

资料显示，1986年，年仅15岁的肖建华考入北京大学法律系，18岁成为北大学生会主席。“明天系”后来的理念就是“与聪明人同行”，其核心班底也来自北大。

1993年，肖建华创立了北京北大明天资源科技有限公司。肖建华曾在接受媒体采访时表示，当时公司成员主要是北京大学与清华大学的一群学生，以在中关村倒卖电脑为主， “做HP、IBM代理起家，逐步完成了原始积累。”

3年后，25岁的肖建华正式出击资本市场，北京海峡恒业、北京惠德天地科贸、北京新天地等公司先后成立，并以此为基础进军肖建华妻子周虹的老家包头，相继投资成立包头创业、包头北普实业、包头明天科技实业等多家公司，“明天系”初具雏形。

此后，包头成为“明天系”大本营，而肖建华则表示，“我们去内蒙古之前，盈利已经过十几亿了。”

1998年入主包头黄河化工（明天科技前身）是肖建华与“明天系”的成名之作。

黄河化工是内蒙古一家老牌国有企业，于1997年7月在上海证券交易所上市。

肖建华拥有了第一家上市公司。当时正值高科技热潮，二级市场都在追捧高科技题材，黄河化工与肖建华的合作就拥有了北大和高科技概念。赶上1999年“5·19”行情，黄河化工成为高科技明星股，股价一年涨了4倍。

此后，“明天系”先后参股了华资实业、宝商集团、爱使股份、西水股份等多家上市公司。其中，明天科技、华资实业、西水股份3家公司位于内蒙古。其发展速度之快，手笔之大，迅速成为比肩德隆、涌金的资本大鳄，让市场为之侧目。

自称起家于投资法人股、金融股

相较于其他资本系，“明天系”在二级市场的操作手法尚多有相似之处，但最能体现肖建华独到眼光的是其对上市公司法人股、金融股的大笔收购。

肖建华自称，“1997—2000年左右，中国资本市场正处于大发展时期，我们抓住了机遇，投资法人股、金融股，取得了非常大的收益。”

当时，法人股与金融股投资因存在诸多政策变数，并非市场投资热点。肖建华却于2000年开始大量收购上市公司与金融企业法人股。肖建华在接受采访时称，当年投资兴业银行的时候成本不到两块钱，后来上市的时候涨到六七十块钱；华夏银行的成本是一块钱，之后涨到十七八块钱。从可查的公开信息来看，“明天系”收购法人股基本是以净资产收购，其收益之丰厚自不待言。

肖建华认为这是“明天系”成功的关键，“明天系”在对外宣传中也称，这是因为肖建华对中国经济形势的走向判断非常精准。不过，也有市场人士分析称，肖建华实际上是充分利用了其強大的人脉资源，提前摸到了游戏的底牌，从而屡屡成功。

无论如何，“明天系”以极其错综复杂的手法，布局了一个庞大的金融网络，而其身影也更加隐秘，偶露峥嵘，就掀起轩然大波。

2006年，山东鲁能集团的股权收购案就是“明天系”通过旗下新时代信托的一笔大买卖。据媒体报道，新时代信托由原包头市信托投资公司重组后于2003年重新注册登记而来，包头市绿远控股有限公司控股58.54%。“明天系”旗下多家公司共同控股绿远控股，实际控制新时代信托。

在山东鲁能300多亿元的股改大戏中，一番让人眼花缭乱的股权变更后，国源联合成为鲁能集团新的控股股东。新时代信托出资22.5亿元控制鲁能第一大股东国源联合95%股权。

当时，有媒体报道，因新时代信托2005年底自营资金总额只有5.85亿元，认为新时代信托控股国源联合的22.5亿元资金不可能出于自营资金，而是为第三方代持。该报道分析，幕后大股东借新时代信托代持国源联合95%股权，并绝对控股鲁能，“明天系”则间接获得鲁能5%的股权。

“太平洋证券事件”后出走

2008年太平洋证券腐败案发，成为肖建华和“明天系”的一个转折点。

2004年，云南证券面临破产清算。危机之秋，太平洋证券应运而生，其招股说明书里表示，“（太平洋证券）化解云南证券有限责任公司的经营风险，弥补了云南证券1.65亿元保证金缺口，全面接收了云南证券的客户资产和员工，得到了云南省政府的高度认可。”证监会指定太平洋证券托管其所属证券营业部及相关经纪业务部门。当年，“明天系”正是太平洋证券的股东之一。

此后，太平洋证券于2007年成功上市，而其独特的上市之路成为中国资本市场的一曲绝响。

按照规则，一家企业要上市，要么通过证监会发行部和发审委审批后IPO；要么借壳上市公司，获得证监会重大重组审核委员会审批。孰料，太平洋证券硬生生开创了第三条道路——与云大科技交换股份。

云大科技的前身是成立于1992年的云南大学南亚生物化工厂。1998年9月28日，公司股票在上海证券交易所上市。2004年，因连续三年亏损，云大科技濒临退市。

2007年3月28日，太平洋证券通过了规范类券商的评审。5月底，云大科技同太平洋证券换股。2007年底，证监会办公厅下发《关于太平洋证券股份有限公司股票上市有关问题的批复》，太平洋证券成功上市，云大科技退市。

蹊跷的是，太平洋证券的股票代码是601099，而非云大科技的600181，既非IPO，也不是借壳上市。

2008年，有传闻称国开行原副行长王益因涉嫌太平洋证券上市黑幕被调查，“涌金系”控制人魏东跳楼自杀，肖建华则避走海外。

数年后，肖建华在接受媒体采访时表示，自己与王益并不熟，“其实太平洋证券真正的上市过程，我并不是很清楚的，只是那个壳是我们的，有人跟我们合作。”至于合作的人是谁，肖建华并未透露。

“明天系”复出？

2012年6月19日，ST明科与西水股份同时公告称，公司实际控制人由正元投资有限公司变更为明天控股有限公司。此后，“明天系”在其控制的爱使股份、华资实业等平台中多有动作，但二级市场反应平淡，不复当年热捧之势。

市场认为“明天系”归来最大的动作无疑是参与泰国卜蜂集团受让汇丰所持有的中国平安全部股份。据报道，此次交易第一笔152亿港元资金中，有三分之一左右来自泰国国内，其余部分来自由“明天系”掌舵人肖建华领衔的中国内地投资者，其中包括明天系旗下的三家城市商业银行。

中国平安2013年年报显示，截至2013年12月31日，卜蜂集团合计持有本公司13.51%的股份。

“明天系”最近的一次被外界怀疑在资本市场出手是恒泰长财证券深度介入西藏龙薇文化传媒（下称“龙薇传媒”）高杠杆收购万家文化（600576.SH），更因龙薇传媒的实际控制人是影视明星赵薇而备受关注。

2016年12月26日，万家文化公告称，公司第一大股东万家集团以30.6亿元将其持有的29.135%股权转让给龙薇传媒。

龙薇传媒发布的资料显示，30.6亿元中，一是龙薇传媒股东自有资金借款仅6000万元，二是股票质押融资的15亿元借款，三是向西藏银必信资产管理有限公司借款15亿元，担保措施为赵薇个人信用担保。

此前，西藏银必信资产管理有限公司的前身上海银必信资产管理公司的多次股权收购均与“明天系”密切相关。

除此之外，根据万家文化方面的公告，与万家集团实际控制人孔德永沟通、谈判的一直都是赵薇配偶黄有龙及其代表赵政、财务顾问恒泰长财证券副总经理靳磊。赵薇并未直接参与谈判。而恒泰长财证券正是“明天系”参股的公司。

对此，明天控股则发表声明称，明天控股没有参与万家文化的股权投资，也没有参与龙薇文化对万家文化的股权收购。