郑联盛

金融监管失败一直被认为是金融危机爆发的重大诱因之一。全球金融危机之后，金融监管体系改革、特别是宏观审慎制度框架的建立和完善，成为国际社会的重大关注。作为金融危机的“发源地”，美国在国际社会的质疑和国内各界的压力下进行了大萧条以来最为深入的金融监管体系改革，《华尔街改革与消费者保护法》应运而生，该法也是奥巴马政府在金融改革领域最重大的成果和最重要的政治遗产之一。

《华尔街改革与消费者保护法》使得美国在过去几年确保了金融体系在重新繁荣中又维系了稳定。2012年底，在遭遇了快速去杠杆之后，美国上市公司呈现较快的复苏，现金流状况基本达到了2006年的水平。2014年底，美国上市公司盈利状况基本恢复到了金融危机之前的水平，而且实体部门的盈利水平及其增长状况要好于金融部门。其后，美国股票市场在经济向好的支撑下屡创新高。在较好的经济复苏、金融发展和潜在通胀的影响下，美联储在2014年底开始退出量化宽松政策，并在2015年底开始加息，步入了货币政策正常化进程。

但是，特朗普上台之后，美国金融监管体系有被刻意放松的趋势。2月初，特朗普签署了一项行政命令，确定了新政府对金融行业监管的基本原则，并要求财政部按照这些原则对美国现行监管金融行业的法律法规进行重新审查并提交报告，这其中最为核心的法律就是《华尔街改革与消费者保护法》以及其中特别关键的沃尔克规则。……