顾金铖

摘要：近几年来，随着我国A股创业板市场的高速发展，创业板作为新兴市场受到广泛的重视，在资本市场发挥着日益重要的作用，关于创业板市场上企业发展能力研究也是方兴未艾。本文重点研究创业板市场企业的发展能力及其影响因素同时比较各地区各行业的企业的发展能力。以创业板市场的343家企业为样本，利用其2008～2012年的财务会计信息，采用数量及质量评价指标来分析样本的发展水平，对发展能力的影响因子进行分析。

关键词：创业板上市公司；发展能力；总体分析

中图分类号：F276 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）030-000-01

一、文献综述

国外如欧美等老牌资本主义国家创业板开始于较早的时期，对创业板企业发展能力的研究也领先我国，对于发展能力的研究方法和理论基础都体现出其成熟的一面，为研究我国A股市场创业板上市公司发展能力提供了重要而有效的借鉴。由于企业的发展能力影响企业的绩效发展，同时还受竞争力评价体系发展的影响，因此，为评价企业的发展能力，对于绩效评价理论和竞争力理论的研究尤为重要。

Judokas（2007）指出本文论述了法律强制的绩效对发展能力的影响，衡量公共服务的合法性。绩效测量引入“经济理性”与“工具理性”，动机拥挤理论引入在什么条件下，我们可以预期的积极或消极影响测量问题。Anne Ruth Mac kor（2007）则认为越来越多的人认识到这种关键作用，通过组织的绩效测量系统实现竞争。一个组织的成功可能取决于运行中的性能测量系统之间的兼容性下属的各级组织和本组织的全球目标。

通过收集中国知网的资料可以了解，国内很多读者都在不同方面对企业发展能力作出研究。很多作者对不同方面作出了研究，比如发展能力评价方法的研究，可持续发展的研究。同时在管理科学上发展能力又对区域一体化以及全球发展形成一种推动作用。国内由于创业板开市时间较晚，这方面的文献在中国知网上还没有找到，所以国内研究现状中的文章大多集中在各种样本企业发展能力的研究。

二、创业上市公司财务指标分析

343家创业板企业营业收入增长率在2010--2012年的平均值分别为37.32%，27.42%，15.71%，很明显三年的营业收入增长率平均值在逐年的减少，抽样追溯至利润表主要是一部分企业营业收入的减少，这部分企业三年的营业情况越来越差，行业间的竞争力强劲导致企业的生存和发展面临困境；营业收入增长率的方差分别为0.15971，0.112189，0.123168，从这三个数据可以看出，方差代表的离散程度在2011年一度缩小，而到了2012年，方差又开始上升，说明企业间的营业收入增长差距又在增大，原因在于各企业的营业收入波动较大，总体来看343家企业与企业间的发展能力存在着一定的差距。

资本积累率2010--2012年的平均值分别为140.94%，116.09%，44.66%，方差分别为4.712963，2.850257，0.853898。资本积累率在2010年和2011年的平均值较大，都在1以上。然而到了2012年出现了大幅度的下降，股東权益在2012年的大幅度减少，企业资本积累减少，保全平均水平在减少，持续发展和应对风险的能力也在减少。会对与此相关的财务分析中的偿债能力产生比较大的影响。方差方面，从2010开始方差在逐年减少，说明企业间的资本积累率的离散程度在缩小。值得一提的是，由于整体平均值的减少和方差的下降，说明整体创业板企业的资本累积在减少，所有者权益增长逐年减少，关于资本积累方面的发展能力应该引起足够的重视。

总资产增长率方面2010--2012年的平均值分别为94.88%，71.27%，34.69%，总体的总资产增长率在逐年减少，由公式得知企业三年的资产规模都在扩大，只是增长的速度在逐年减少，且减少的幅度较大，一方面说明了企业在盲目扩张的弊端上有了足够的认识，从三年的平均值可以看出企业理性对待扩张这一问题。总资产增长率在逐年减少，但是三年的增长率都大于0，有利于企业的后续发展能力；总资产增长率的方差三年分别为1.964567，1.124493，0.400834，方差在逐年减少，一定程度上说明了企业间的差距在逐年减少，资产规模在增长的情况下，企业之间的差距在减少，一定程度上表明A股创业板市场上的企业之间发展逐渐趋于稳定。

营业利润增长率2010--2012年的平均值分别为40.39%，24.45%，9.42%，总体的营业利润增长率在以15%左右速度的在逐年下降，不难发现，这一数据产生的原因在营业收入增长率下降中已经有了一部分的阐述，同时企业在成本控制方面没有能够达成保证较高的增长率。乐观的一面是，企业的增长率始终维持在大于0的区间，说明总体来看，企业营业利润在不停的增长，这一现象说明创业板企业前景还是十分值得期待。离散程度方差方面，三年的方差分别为0.194844，0.123994，0.118619，从数据发现三年的方差在逐年下降，但是三年方差变动幅度以及自身的数值都不是很大，说明企业间的差距不是很大，值得一提的是营业利润增长率的动因是受到企业外的环境因素的影响，如财税环境，国际金融环境等，而自08年的金融危机波及整个资本市场之后，我国创业板企业能保持营业利润的持续增长，还是值得肯定的。

参考文献：

[1]陈宗彤，杨肃昌，甘培岳.基于主成分分析的可持续发展能力问题研究——以兰州市安宁区为例[J].兰州交通大学学报，2011（02）：1-3.

[2]王秀芬.河南省上市公司盈利质量分析与评价研究[J].会计之友，2010（09）：1-4.

[3]金水英.知识资本与企业可持续发展能力的关系研究[J].统计与决策，2009：1-4.