◆骆 娜

对我国上市公司股权激励效应的探析

◆骆 娜

高管层激励是经济发达国家(尤其是美国)在经济高速发展阶段产生并普遍运用的有效长期激励手段。实践证明，实施高管层股权激励，在一定程度上提高了企业的经营业绩，促进企业的发展。本文分析我国上市公司股权激励面临的现状，在此基础上提出相应的解决措施，对我国上市公司实施股权激励措施有一定的借鉴意义。

上市公司；股权激励；激励效应

引言

代理理论认为，公司股东与管理者之间在信息沟通的不对称将会导致管理者的道德风险发生和逆向选择行为，从而给企业带来较高的代理成本。为了防止这一问题的发生，股东往往会在公司管理层实施更有效的激励机制。作为一种激励机制的股权激励，它有效的将公司层利益和管理层利益联系在一起，更有效的提高管理者积极性，从而降低了代理成本。随着现代公司股权的分散化，由于管理技术的复杂化，一些大公司为了更有效的激励公司管理人员，纷纷实行了股权激励机制。

一、我国上市公司股权激励的现状

（一）股权激励措施实施过于单一化。调查数据显示，在实施股权激励措施的上市公司中，选择股票期权方式和限制性股票方式占95%，而且采用股票期权方式的占80%。由此可见，我国上市公司实施股权激励措施过于单一。同时，由于激励方式的单一化，导致很多上市公司忽略自身公司的特点，盲目复制其他公司的股权激励模式，从而不利于企业的发展。……