马广奇+贺星+王欢

【摘 要】 控制权配置是公司治理的核心问题。合理配置公司控制权有利于公司资源配置效率及其绩效的提高，进而实现公司各利益相关者利益最大化。以雷士照明控制权争夺为背景，采用案例研究方法探讨民营企业控制权配置问题。研究表明，创始人个人能力、人际网络资源以及创业激情是控制权配置的重要影响因素，而控制权的合理配置是公司治理得以持续稳定的基础，对民营企业如何防止创始人控制权旁落，如何监督与制衡创始人的私利行为和决策失误风险，如何完善公司治理机制提出了必要的理论借鉴。

【关键词】 控制权配置； 民营企业； 公司治理； 创始人权威

【中图分类号】 F276.6 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）01-0041-04

一、问题提出

民营企业创立初期，创始人通常既作为股东又作为经理人，具有双重身份。随着规模的扩大、竞争程度的提升，民营企业开始逐渐引入外部投资者，这时创始人与外部股东之间形成了双重代理关系。创始人和外部股东之间往往会出现理念分歧和利益冲突，进而发生代理问题，造成控制权的激烈争夺。控制权纷争将给企业带来许多负面作用，公司治理难以实现稳定状态，企业的持续经营能力、业绩水平和企业价值严重受损。因此，如何实现公司控制权的合理配置和持续稳定的公司治理状态，是民营企业健康发展的基础。

民营企业在不同发展阶段，总会需要做出控制权转移或传承的决定，而由于这一决定伴随着所有权和控制权的分离，因而围绕公司控制权归属的争论是民营企业公司治理的核心问题[1]。……