张思+袁亚忠+廖红姣+胡观景

融资结构单一影响旅游企业的可持续发展。随着中国资本市场的逐步完善，旅游企业纷纷在新三板募集资金，拓宽融资渠道。本文以成都来也旅游发展股份有限公司为例，基于财务指标视角，对比分析“来也股份”上市前后股本结构与盈利、偿债、营运、成长四大能力，并对新三板上市利弊做了简单探讨。

一、旅游企业融资新平台——新三板

旅游业的蓬勃发展引发新一轮的旅游资本扩张，从我国旅游业各组织性质与规模看，中小型民营旅游企业居多、大型国有旅游集团公司数量少，旅游企业存在可抵押资产少、传统商业银行等融资方式风险过高而运作不畅等问题。2013年6月19日，李克强总理主持召开国务院常务会议，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，并提出“加快发展多层次资本市场，将新三板扩至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。”

新三板是国务院批准依法设立的全国性非上市股份有限公司股权交易平台，是支持中小微企业创新、创业、发展的重要融资渠道。企业在新三板上市后股票可以在资本市场中以较高的溢价进行流通转让。与主板市场相比，新三板市场入场条件宽松、挂牌时间短、融资效率高的三新特点与优势，将成为全国广大中小企业融资的基础平台与蓄水池，因而受到广泛青睐。

二、旅游企业新三板上市利弊分析

（一）旅游企业新三板上市利益分析

新三板上市为企业资产证券化提供了一个交易平台，企业可以在资本市场定向募股集资，从而增加企业资产与股票流动性、完善资本结构以及实现原始股东价值与企业市值最大化；……