东北特殊钢铁集团有限责任公司作为一个地方性国有企业，在半年内九次违约，累计本金达58亿元，由于其违约次数之多，在社会上一度引发热议。不难发现，东北特钢债务违约并不是个例，近年来国企违约事件频频发生。东北特钢债务违约是我国信用债市场机制不健全下，爆发的信用风险事件。本文通过对东北特钢案例的详细梳理和分析得出我国近年来信用债券市场恶性违约事件频现的深层次原因，并提出降低信用债市场债务违约风险的相关对策。

东北特钢违约案的回顾与梳理

违约概述

东北特钢债务违约问题是地方国企公募市场的首例违约，截至2016年11月25日，东北特钢已经连续违约9次，本金违约金额升至近58亿元，其中到期违约7期共计41亿元，利息违约2期涉及本金16.7亿元，目前均未兑付。

东北特钢债券违约前后表现

违约前期，企业管理层在钢铁行业总体下行时未能正确制定经营策略，导致项目投资规模过大，负债率骤升，财务状况恶化。近年来，东北特钢实施了总投资高达500亿元的技术升级改造计划，投资负担过重，导致营运资金和项目资金出现缺口，截至2015年6月份，负债总额已达446.56亿元，相应的资产负债率从2007年的65.85%陡然上升至2014年的84.32%，远远超过了钢铁行业70%的警戒线。而且东北特钢的财务费用上升速度非常快，从2009年至2014年增加了接近五倍，为企业经营带来巨大压力，显著降低了企业的偿债能力。

违约后，东北特钢在尝试债转股方案无果后，最终还是要通过破产重整的方式来解决债务违约问题。……