张忠永

自2014年由审批制改为备案制以来，资产证券化业务呈现迅猛发展，成为资产荒市场下的一大亮点。这一趋势既有中国投资市场发展的需求支撑，也有企业融资、金融机构业务转型的供给配合，也符合美欧等发达金融市场已经经历的历史过程。所以，在未来几年内，资产证券化仍将是中国金融市场中的高增长板块。银行业已经成为这一市场的主导者之一，尤其信贷资产证券化方面占有绝对优势。但从发展现状看，国开行等政策性银行、国有银行及股份制银行是当前市场的主力。那么作为中小银行，在当前金融脱媒、利率市场化冲击下，不能介入这一新兴市场将是很大的遗憾。总体来说，在几年之内，资产荒仍是中国市场的重要特征。这预示着，短期内，销售短板并不会构成中小银行参与资产证券化的大碍，能否在资产端取得突破，将成为发展资产证券化业务的核心。所以，资产策略是中小银行资产证券化业务发展的关键。

中国资产证券化资产构成分析

企业资产证券化具有更大发展潜力

从中国证券化市场的发展看，2014年可以认为是实质性元年。尤其信贷资产证券化发行笔数同比增长10倍，金额同比增长17倍。此后市场仍保持快速增长。这一方面是备案制政策红利的结果，另一方面也是银行业有流动性及资本管理的需求，同时也具有大量合格的资产，所以，能够快速起步。但从发起机构的结构看，国开行以2119亿元的规模，近发行总量的25%，呈现一家独大的格局。……