方治

摘要：上市公司财务报表造假是一个国际性客观存在的顽疾，只要贪婪植根于人们的心灵它就会长期存在，近年来国内证监会频出重拳，尤其对欣泰电气因财务报表造假勒令退市大快人心，对金亚科技、绿大地、步森股份、华锐风电等几十家企业财务报表造假开出大罚并停牌要求整改。国际上的上市公司财务报表造假更是洪水猛兽，美国世通和安然公司、日本东芝和三洋公司、意大利乳品巨头帕玛拉特公司等国际性上市公司动辄上亿美元的财务造假丑闻频频曝光，给广大投资者造成了巨大损失，对世界公平和诚信的经济秩序无疑是沉重的打击。本文主要以国内外上市公司造假实例探讨各种造假手段。

关键词：上市公司 财务报表造假手段 收入 利润 成本 费用 资产 负债

上市公司财务报表造假如果管理层是为了虚增业绩（动机主要是IPO，避免和摘掉*ST，增发股票，输送利益）始终是围绕一条主线展开的，即是多计资产和收入，少计负债和成本；当然也有为了隐藏和减少业绩（动机主要是绩效考核，避免和摘掉*ST）则会反向操作。识别财务报表造假就必须熟悉造假效果和造假手段相结合的逻辑工程。

一、初级造假手段

对于这个级别的造假基本是滥用公认会计准则，简单粗暴的无中生有，张冠李戴，荒唐之极，极易识别。例如：绿大地通过伪造销售单据公章等造假虚增收入5.47亿元，同时伪造存货和固定资产、无形资产凭证虚增资产人民币3.37亿元，9年编造利润2.5亿元，从A股市场圈走了3.46亿元。万福生科也通过这种方式圈走了4.25亿元，绿大地是卖树苗的，万福生科是卖米的通过假报表华丽变身为高科技概念股，而且同为农林产品企业增值税免税也大大减少了造假手续和成本。在印度萨蒂扬作为IT公司在纳斯达克上市，公司董事长将上市股票质押银行获得大量贷款，并存入私人账户，不计入公司负债，伪造客户销售单据，虚增收入和盈利10亿美元，从美国纳斯达克市场圈走17亿美元，被美国证券交易委员会起诉后，市值蒸发了90%。

二、中级造假手段

由于会计在收入、成本、费用、资产、负债、非经常性损益存在时间和处理方法的专业估计和政策选定，这就造成了编制报表的控股股东和管理层片面选择有利于自身的会计处理方式，以达到非法牟利的目的。这种层次的造假隐密性较强，一般需要由财务专业人员分析行业和业务历史数据才能发现。例如：*ST秦岭对于购入的非全新固定资产，未考虑该资产已使用时间、成新率等情况重新估计预计使用年限，固定资产使用寿命的会计估计依据不足。导致2010年因少提折旧约401万元，虚增当期利润约401万元。洛阳北玻隐瞒海外两起专利诉讼败诉很有可能赔偿1.3亿元的或有事项，仅仅确认800万元预计负债，虚增当期利润1.22亿元。山水文化2015 年底要求核销 1486 笔10年期应付账款，将增加公司 2015 年净利润 1301.74 万元，可以扭亏为盈，避免被戴上*ST帽子，被证监会要求追溯调整以前年度利润。当然也有特殊的情况，贵州茅台从2009年起通过预收账款调节收入的确认时间，故意延迟业绩释放，避免给高管绩效考核带来负面影响。日本东芝公司不恰当使用完工百分比法延迟确认基建工程成本，7年凭空虚增利润20亿美元。英国TESCO零售上市公司随意控制收入和成本的确认时间，虚增利润6亿美元。

三、高级造假手段

由于会计准则本身存在固有的缺陷，尤其在资产重组和合并报表过程中通过持股比率的改变产生高估资产和虚增利润，低估负债和损失的情况，因此这为拥有众多子公司的集团公司提供了造假的政策依据。例如：2010年底，青海明胶公司以9000万元将子公司禾正制药的紧急将股权转让给重庆风投，产生的净利润4900万元，以55.42万元的净利润侥幸逃离了被ST的厄运，2011年5月，青海明胶定向增发4亿元拟从子公司手中收购孙公司并增资，该孙公司属于亏损企业，资产效益很差，但收购孙公司溢价去高达1.44亿元，而子公司的股东有公司高管42名，被揭露高估孙公司资产向公司管理层输送利益。美国第七大上市公司安然惊爆财务造假丑闻造成600多亿美元在资本市场灰飞烟灭、数千员工失业。造假手段中就使用利用复杂的公司组织结构成生复杂的公司财务报表体系，通过关联方交易操纵利润：其原理是：根据美国公认会计原则，低于51%的子公司个别报表和“特别目的实体”的子公司将不并入A公司的合并报表中。安然公司通过连续很长的间接和共同控股网络最终发展出3000多家关联企业，其中约900家是设在海外的避税天堂。安然公司通过非正常关联交易将利润转给母公司，将负债和亏损留给子公司，有40%的应纳入合并报表的子公司未纳入了合并报表范围，隐藏了130亿美元的负债和亏损。

四、创新级造假手段

尤其在金融和保险行业会出现一些新生事物，这些新生事物在会计和审计准则中没有具体的规定，如何对其进行正确计量和评价变成非常困难事情，但是也为随意虚构资产和收益提供了方便。衍生金融资产、跨境金融工具，保险对冲基金等新生事物恰恰成为了创新级造假公司的新宠。2003年意大利乳品业巨头帕玛拉特公司创始人坦齐因涉嫌陷入财务造假被警方逮捕，帕玛拉特公司资不抵债，已进入破产保护阶段，3.6万名员工将失业，大量子公司将被出售，帕玛拉特公司通过花旗集团、美林证券等投资银行进行操作，将借款化为投资，包装成衍生金融资产进行交易高估资产；并伪造文件称49亿美元的金融期货产品（大约占其资产的38%）存放在美洲银行账户，极力掩盖掏空母公司资产的卑劣行径。美国安然公司更是几乎把所有的资产都转化成衍生金融工具，通过衍生金融工具使本来不流动或流动性很差的资产或能源商品“流通”起来，高估资产和利润高达10倍以上。全球最大的保险公司美国国际集团（AIG）虚构保险对冲基金掩盖所蒙受的巨额理赔损失。这些劣质资产和负债被包装成衍生金融资产和金融工具在市场上进行交易增值时，造假的风险叠加效应也不断扩大，最终引发了全球的次贷危机。