吴典泽

摘要：宏观经济在运行过程中会出现周期性波动的特点。本文主要介绍了货币政策的内容以及在金融市场对货币市场、股票市场、债券市场的控作用及影响，货币政策促进着金融市场健康稳定的发展。

关键词：货币政策 市场 调控

宏观调控是我国市场经济调节经济的方式，货币政策作为干预和调节宏观经济最为重要的手段是建立在市场经济的基础之上。宏观调控在市场经济发展的中是必要的，而不是以逆市场经济的行为。每个国家的市场制度有所不同，因此实施的货币政策也不同。我国目前的货币政策可以总结为以货币数量调控为主、利率调控为辅的方式进行操作。宏观经济在运行过程中因为其内生变量具有流动性和顺周期性，所以会出现周期性波动的特点。货币政策可以积极有效的调节金融失衡，确保金融和宏观经济的稳定，让中国的经济持续快速地健康发展。

一、货币政策

货币政策的制定和实施是根据本国的货币政策环境，可以从国内外环境进行分析，也可以从不同的层面进行微观环境和宏观环境的分析。在最近10年里，货币政策环境不断地变化，中国的货币政策也在不断的修改和制定适应当前的货币政策环境。中国当前实行的货币政策可以从以下四个方面进行说明：一是货币政策工具包括存款准备金、利率、流动性创新管理工具、公开市场操作、窗口指导等；二是货币政策操作目标包括利率和基础货币；三是货币政策中介目标包括新增人民币贷款和货币供应量；四是货币政策最终目标包括充分就业、物价稳定、经济增长、汇率稳定和国际收支平衡。货币政策的工具、操作目标、中介目标与最终目标构成了货币政策传导机制。货币政策的传导机制在促进经济增长、保持充分就业、维持币值稳定和平衡国际收支等方面发挥了极其重要的作用。

二、货币政策对金融市场的调控作用及影响

（一）货币政策对货币市场的调控作用及影响

货币市场是货币政策调控能够最直接体现的金融市场，这是因为货币市场对货币政策调控的反应最直接明显，反应更迅速。货币市场的走势可以根据其货币市场利率这一指标来反映同时也是对资金面的反映。如果人民币汇率升值较为强烈就会出现大量的钱涌入国内，这个时候就会出现资产价格和通货膨胀也会大幅度上升。为了控制资产价格和通货膨胀，则需要通过货币政策的工具利率，就是加息，大量的资金又会进入银行，也会影响到中央银行对冲基础货币投放。

（二）货币政策对股票市场的调控作用及影响

在货币政策中，货币调控政策的常用工具又可分为价格型工具和数量型工具，而这两种类型对股票市场的影响方式也大不相同。价格型工具对于股票市场的影响从以下两种理论理解：一是托宾的资产选择理论认为影响途的机制是：代替和积累效应，如果银行的利率下降，则从安全资产收益方面来说则减小，为了自身的利益和收益目标，就会出现投资者购买高风险收益的资产，用来弥补安全收益减少的这部分，股票的价格也将会随之上升；二是凯恩斯的流动性偏好理论给出了相反的影响途径，他认为如果银行当前利率下降，会有越来越多的人会相信在未来的某个时间利率还是会涨的，如果现在抛售股票将资金准备好等待再买进股票，在这种情况下，股票的价格肯定会下降。

数量型工具对股票市场的影响可以理解为：按照资产组合理论来说，不能把所有鸡蛋放在同一个篮子里，如果投资者手中持有的货币比原来大，而增加的这部分是没有任何风险的。这就使得安全资产增加，在总资产中占得比例较大。为了平衡这种资产组合比例，投资者则会拿出来一部分投资于风险性投资。但是如果风险资产不变，从经济学的角度来说，则会导致风险资产价格上升。因此，在一定程度上可以预期如果货币的供给量增加，其股票的价格也会随之增加。可以通过以下的一个例子说明，中央银行如果上调了法定存款准备金率，则银行的一部分资金就会被锁定，然后通过货币乘数，这样就会导致货币的供给量减少股票的价格也会随之下跌。从中央银行的政策导向和股市的现状，利率调控作为将会直接影响国债和货币存款等安全资产的利率，从资产组合理论来说会对资金造成分流，进一步影响股票价格。中央银行利率上调后，股市作为风险性投资就会有资金流入安全性投资，企业的运营成本也会随之增加，不利于企业的发展，在短时间内会对股市产生不利的影响。利率可以作为宏观经济运行状态的标志，如果中央银行利率下调则证明当前经济不景气，风险性的投资风险会更大，更多的人则会选择观望，另一方面可能会令投资人的收入减少，大大减弱了投资意愿，导致股票价格下降。

（三）货币政策对债券市场的调控作用及影响

债券市场可以体现货币政策调控措施的先导性。债券市场不仅能逐渐消化货币调控政策，而且还能对未来如何进行货币政策的调控有一定的预测性。从过去几年的经济数字表明，货币政策的数量型工具比价格型工具较对债券市场影响较小，换句话说中央银行数量型工具对债券市场的影响程度要低于价格型工具的影响程度。

三、结束语

综上所述，货币政策是干预和调控宏观经济的手段，在金融市场中有不可忽视的作用的地位。货币政策的对货币市场的影响反应迅速、直接、明显，而对股票市场的影响有限，不会立即表现出来，对债券市场的影响是逐渐的缓慢的。货币政策促进着金融市场健康稳定的发展，经济繁荣。

参考文献：

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