范楷+范桦

摘要：当前，经济景气度不佳，产能过剩行业企业不仅经营境遇不佳，也面临融资难题。文章从钢铁企业在银行间市场发行债务融资工具的情况出发，研究该类企业债券发行的特点、困难原因，并提出相应的对策以期帮助产能过剩行业企业渡过难关。

关键词：产能过剩；非金融企业债务融资工具；发行利率；信用风险

随着目前我国经济增长下行压力的增加以及产业结构调整的加速，受长期粗放式经济发展方式导致供需结构脱节、经济体制不健全、投融资体制改革不彻底以及地方GDP主义驱动等多重因素的影响，我国玻璃、钢铁、水泥、光伏等行业产能过剩的现象更为突出，而处于这些行业的企业所面临的经营压力和融资压力也与日俱增。近年来，受益于多种经济政策的影响，我国企业通过债券融资的规模快速增长，但今年以来产能过剩行业债券发行难度明显增加，企业融资压力过大，严重影响了财务安排和经营情况。

产能过剩是指在计划期内，企业参与生产的全部固定资产，在既定的组织技术条件下，所能生产的产品数量，或者能够处理的原材料数量超出市场消费能力。基于此概念以及对市场上各行业产能利用率实际情况的分析，我国目前将煤化工、多晶硅、风电制造、平行玻璃、钢铁、水泥等六大行业列入产能过剩行业。

非金融企业债务融资工具，简称债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。……