周嘉南，胥懿铭

（西南交通大学 经济管理学院，四川 成都 610031）

市场对物流业上市公司不同盈余组成的反应

周嘉南，胥懿铭

（西南交通大学 经济管理学院，四川 成都 610031）

针对物流业的发展现状，以分析市场对盈余不同组成部分的反应为出发点，试图从投资者保守性心理偏差、盈余信息本身出发对盈余公告后股价漂移现象（PEAD）和股价领先于会计盈余现象进行验证。

物流上市公司；PEAD；盈余；市场

1 引言

股票投资收益与会计盈余之间的关系一直是学术会计领域研究的方向之一。研究学者发现，股票价格不但与当期会计盈余相关，还和上一期、下一期的会计盈余相关。市场对持续性不同的永久性盈余与暂时性盈余的反应不同，同一行业内的企业其经营方式、发展方式、管理模式等都存在着一致性，市场对盈余中的行业平均部分和企业特有部分的反应也存在差异性。相关研究表明行业盈余与公司盈余具有不同的持续性，市场对持续性不同的行业盈余与公司盈余的反应不同，盈余公告后股价漂移异象（PEAD）、股价领先于会计盈余现象在股票市场中是普遍存在的现象。通过市场对持续性不同的盈余组成部分的分期间的市场反应的分析来对PEAD现象和股价领先于会计盈余现象的原因进行解释，将对我国股票市场的相关研究起到重要作用。

目前物流快速发展，同时也推动着全球化的服务业快速发展。物流产业的服务领域较广，其资本结构也较为特殊，通过对市场物流业的不同盈余组成部分的反应的研究有助于深入了解我国股票市场有效的一面与无效的一面，对投资者和企业做出决策有着重要的作用。……