周生春 李 华

（浙江大学经济学院，浙江杭州310027）

主题栏目：宋学研究

北宋钱荒的内在成因新探

周生春 李 华

（浙江大学经济学院，浙江杭州310027）

学界对北宋钱荒的研究往往认为，钱价低于铜价所造成的铜钱的熔化、外流和窖藏等是导致钱荒的主要原因。但若从北宋时宏观货币供求和微观经济运行来探讨北宋铜钱体系下的物价变动及货币供给问题，会发现单一铜铸币制度是北宋钱荒的根本原因。而技术落后导致铜钱铸造成本高，使得北宋政府自身货币供给能力有限，不能满足北宋社会日渐增长的货币需求，则是这一根本原因的具体表现。决策者们试图通过打破单一铜铸币制度，铸造铁钱、发行纸币和使用贵金属等方式解决货币供给不足问题，但效果有限。

钱荒;小额货币;铸币成本;铜钱购买力

有效率的货币制度要求货币供给对货币需求的变动保持足够大的弹性。如果货币需求持续增加而货币供给不能随之变动，就会产生货币短缺现象。由于生产成本高昂，小额铸币供给不足在古代社会是一个普遍存在的问题。中国有专门记录的货币短缺从唐代后期就已经存在，直至清代，有记录的小额货币短缺现象持续存在。在西欧，从13世纪直到19世纪，小额货币的间歇性短缺与持续贬值一直存在。Cipolla也说，直到19世纪，地中海沿岸欧洲国家才发现防止小额货币离开流通领域并自动控制供给量的方式［1］。在此之前，各种铸币政策的实施基本是为既得利益者服务，充满政客们的诡计和欺骗。……