吕建兴 曾寅初

(1.中国人民大学 农业与农村发展学院，北京 100872；2.德国莱布尼茨 转型经济体农业发展研究所(IAMO)，德国 哈勒(萨尔) 06120)

食品价格冲击与“二轮效应”：基于5种核心CPI的比较研究

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(1.中国人民大学 农业与农村发展学院，北京 100872；2.德国莱布尼茨 转型经济体农业发展研究所(IAMO)，德国 哈勒(萨尔) 06120)

食品价格冲击是否形成“二轮效应”是货币政策是否应该对食品价格冲击做出反应的基础。基于2001—2015年的月度数据，实证分析标题CPI与5种核心CPI之间的动态关系，结果显示：中国标题CPI仅部分回归至核心CPI，这既表明核心CPI不是标题CPI的无偏预测量，也说明食品价格冲击影响了价格设定和通胀预期，形成了一定的“二轮效应”。考虑内生性结构突变后，2009年金融危机之后中国标题CPI回归至核心CPI的速度加快，表明食品价格冲击带来的“二轮效应”影响逐渐减小。但在当前食品占CPI的权重依然很大、食品消费支出占比高等现实背景下，中国货币政策应继续积极应对食品价格波动带来的冲击。

食品价格；“二轮效应”；核心CPI；未知断点检验

一、引言与文献综述

改革开放以来，中国经历了几次较为严重的通货膨胀，特别是2007年以来，中国食品通货膨胀和标题通货膨胀(Headline Inflation)的剧烈波动*2001—2015年中国食品CPI和标题CPI有三轮波动周期，分别为2002—2005年、2006—2009年和2009年底至今，其中第二轮涨跌幅最大，食品CPI从2008年2月的123.3下跌至2009年2月的98.1，跌幅达20.4%，同期标题CPI跌幅达9.7%。引起了政府相关部门及学术界的广泛关注。从历次通货膨胀中可以发现，几乎每次都是食品通货膨胀的波动幅度显著高于其他各类消费品，由此引发了政府应该采取什么样的政策干预、货币政策是否应该对食品价格波动做出反应等讨论。……