唐祥来 刘晓慧

(南京财经大学 财政与税务学院，江苏 南京210046)

新常态下PPP投资的约束与激励
——来自中国水业的证据

唐祥来 刘晓慧

(南京财经大学 财政与税务学院，江苏 南京210046)

研究表明：PPP投资有效地改善了中国供水综合生产能力和用水普及率，且私人资本对欠发达地区的水业公共投资具有“挤入效应”，而对发达地区表现为“挤出效应”。前期PPP投资、地方公共支出、外国投资等对当期水业PPP投资呈现正向效应，但税收负担对东部、中西部地区的PPP投资分别产生负面、正面效果，城镇居民人均收入对水业PPP投资为负面影响。从激励PPP投资角度来看，应完善法制保障私人资本投资PPP利益，构建完善的PPP投资的税收优惠政策支持体系，进一步推进利率市场化改革，优化金融环境，重视政府投入引导与支持，促进PPP模式的发展。

PPP投资；水业；政策激励；投资不确定性

一、引言及相关文献回顾

近年来，政府与社会资本合作(PPP)模式作为一种创新机制得到了前所未有的重视。世界银行估计，1%的PPP基础设施投资能产生1%的GDP增长。PPP投资能否成为拉动中国经济增长的新引擎，值得期待。2015年5月份，国家发改委发布PPP项目1043项，但签约率仅为10%左右，即使考虑推广PPP项目需要时间等因素，如此低的签约率也需要引起足够的重视。是什么因素制约着社会资本参与PPP项目的热情？PPP投资的本质约束何在？政府通过什么样的政策调整能够激发社会资本的积极性从而促进PPP投资？无疑，项目成功与否是社会资本关注的焦点，而成功的因素不仅仅影响项目利益相关者行为，也影响着政府相关政策的制定。……