王昌锐，吴 莉

(1.中南财经政法大学 会计学院，湖北 武汉 430073；2.湖北省气象局 财务核算中心，湖北 武汉 430074)

管理研究

股权结构、会计稳健性与投资效率

王昌锐1，吴 莉2

(1.中南财经政法大学 会计学院，湖北 武汉 430073；2.湖北省气象局 财务核算中心，湖北 武汉 430074)

股权结构是公司内部治理的基石，股权结构不仅影响会计稳健性，而且会通过传导机制影响公司投资效率。以2007-2012年我国A股上市公司为研究对象，检验了股权结构差异下的会计稳健性与投资效率的关系。全样本检验发现，我国上市公司的会计稳健性是普遍存在的；同时我国上市公司投资过度的水平在一定程度上高于投资不足。回归结果显示，总体而言，我国上市公司的会计稳健性能够显著改善投资效率，具体表现为对抑制投资过度和遏制投资不足均具有显著效应。细分股权性质差异的回归结果显示，上市公司的会计稳健性对投资效率的影响会因股权性质不同产生差异，国有控股公司的会计稳健性对投资不足的抑制力较强，而对投资过度的遏制力较弱。区分股权集中组和非股权集中组的实证检验发现，在股权集中度高的样本组中，会计稳健性对投资效率的影响力较弱，具体表现为会计稳健性对投资过度或投资不足的抑制力在股权集中公司表现的均较弱。上述研究结论对改善我国上市公司的股权结构，提高会计稳健性，建立有效的投资机制，发挥股票市场的资源配置功能提供了经验证据。……