孙晓红 刁丽娜

哈尔滨商业大学财政与公共管理学院，黑龙江 哈尔滨 150028

基于均值-方差模型的社保基金投资绩效分析

孙晓红 刁丽娜

哈尔滨商业大学财政与公共管理学院，黑龙江 哈尔滨 150028

本文选取2005年到2014年社保基金整体投资额度及其在每类投资项目上所取得的投资收益率为样本，利用均值-方差模型对社保基金投资收益和风险进行衡量和分析。

社保基金；均值-方差模型；投资绩效；投资策略

目前我国大规模的社保基金大部分均投资于无风险以及低风险的银行存款、政府债券、金融债券等投资品种，以实现社会保障的现收现付。

1 社会保障基金投资收益现状

（一）社保基金规模趋势

根据表1-1显示，截止到2014 年底，我国社会保障基金已经高达15356亿元。按照世界银行的预测，2030年我国社保基金总额将达到1.8万亿美元，将为我国社会保障奠定坚实的物质基础。

表1-1 我国历年社会保障基金资产总额情况表 （亿元）

表1-1是2005年到2014年我国历年社会保障基金资产总额情况表，可以看出，在这十年间，我国社会保障基金的资产总额持续呈现快速增长的态势，2005年社保基金资产总额为2117.87亿元，截止到2014年底，基金资产总额已经上升至15356.39亿元，是2005年社保基金资产总额的7.25倍。从2005年到2014年，除了2009年到2011这三年受次贷危机的影响，我国社保基金资产增长相对缓慢，其余7年我国社保基金资产每年增长额度都在1227-2941亿元之间。总的来说，在这十年的时间里，我国社保基金资产增长迅速，平均每年以21.85%的增幅在扩大，规模巨大，随着时间的推移，社保基金的规模还会不断增加。……