丁美良

上市公司股票质押融资风险管理

丁美良

近年来市场参与上市公司股票质押融资业务的热情越来越高，风险偏好不断上升，上市公司股票质押融资业务所面临的风险也在不断提高。文章根据上市公司股票质押融资业务所面临的融资人信用风险、质押物处置风险、投资集中度风险和操作风险，从对各项风险的分析和评估出发，深入总结了针对业务开展过程中所面临的各项风险的管控。

股票质押融资；分析评估；风险管理

上市公司股票质押融资是一种常见的债权融资方式，融资人用其所持有的上市公司股票进行质押担保来进行融资。近年来上市公司股票质押融资的规模不断扩大，融资成本逐渐降低，股票质押融资已成为上市公司股东一种重要的融资方式。

一、上市公司股票质押融资所面临的风险

上市公司股票质押融资业务所面临的风险主要为融资人违约后所带来的融资本息无法偿还的信用风险及对质押物进行处置过程中所面临的市场风险、流动性风险和法律风险。同时股票质押融资业务还会面临投资集中度风险和操作风险。当前市场上股票质押融资的质押率在不断提升，预警线和平仓线在逐渐下降，很多融资人将其所持有的全部股票都进行质押融资，股票质押融资业务的风险在不断提高。

二、融资人信用风险和质押物处置风险的管理

融资人信用风险通常从融资人偿债能力和融资人偿债意愿两个方面来进行分析和评估，根据木桶理论，只要其中一个风险较高，则所面临的融资人的信用风险就较高。……