汪秀清 陈秋凤

(福州外语外贸学院，福建 福州 350202)



微观因素对房地产上市公司资本结构的影响*

汪秀清 陈秋凤

(福州外语外贸学院，福建 福州 350202)

文章选取深沪市41家房地产上市公司2013—2015年的年报数据，用多元线性回归分析法，对公司规模、盈利能力、公司成长性、营运能力以及短期偿债能力这5个微观因素进行实证研究。在此基础上提出了优化房地产上市公司资本结构的建议。

房地产；资本结构；微观因素

房地产业是我国的支柱性产业，在国民经济中有着举足轻重的地位，与其他行业相比，其资本结构特征鲜明，且受公司规模、盈利能力、营运能力等微观因素影响。

一、房地产上市公司资本结构存在的问题

文章选取深沪市41家房地产上市公司2013—2015年资本结构状况作为样本。如表1所示，我国房地产上市公司的资产负债率情况不容乐观，一直处在一个较高范围内，且呈上升趋势。

表1 深沪市41家房地产上市公司2013—2015年资产负债率区间分布情况①

从表2和表3可看出，我国房地产上市公司资本结构存在的问题如下：

(一)融资渠道比较单一

国内房地产企业主要资金来源还是依附于银行贷款，融资渠道相对单一。其主要原因在于，商品房销售困难，导致房子积压，企业亏损，没有能力支付银行贷款和建筑费用，只能抵押房子给银行与建筑商；而建筑商资金来源大部分也是银行贷款，所以其又将抵押房子给银行偿还贷款，进而加大了银行的信贷风险。

(二)资产负……