王伯英

银行理财产品跟踪

数规模：理财产品发行增速放缓，款均规模下降

2016年前三季度，商业银行发行银行理财产品约6.4万款，募集资金规模28.8万亿元，同比分别下降3.2%和21.1%。9月份，商业银行新发行理财产品7221款，募集资金规模2.64万亿元人民币。产品发行数量基本与上月持平，募集资金规模环比上升2.33%。相比去年同期，产品数量下降5.4%，资金规模下降29.3%。自2015年以来，银行理财产品发行增速出现放缓迹象。规模下滑速度明显高于数量的下降速度，数量和规模的走势分化体现出款均资金规模的下降，这主要源于大型商业银行的理财产品市场份额出现下降，这些商业银行逐渐由发行预期收益型产品向开放式净值型产品过渡。同时，越来越多的城商行及农村金融机构加入理财产品的发行行列，产品发行数量可观，但单款产品的资金规模远不及大型商业银行。从存贷款替代效应方面来看，此前，银行理财产品市场对存款市场的影响主要表现为“14710”行情，即季末的下一个月都会出现巨额的存款负增长现象，可以理解为银行理财产品在季末充当了调整存贷比监管指标的角色。进入2015年，“14710”行情开始发生改变，2016年前9个月中仅9月份出现微幅的人民存款负增长，9月份人民币存款减少6亿元。银行理财业务的贷款替代效应也有所减弱。银行理财业务存贷款替代效应趋弱的原因有三：其一，宽松货币政策背景下，资金面相对较为充裕，银行间接利用理财业务吸引存款、发放贷款的动机减弱；……