王佃凯

从2015年起，在连续降准、降息的影响下，市场的流动性充裕，各类资产收益率出现了不同程度的下降，可以投资的安全资产日益缺乏，我国的商业银行日益感受到了资产荒带来的压力。实际上这种现象不仅出现在我国，在全球范围内都出现了资产荒的情况。由于全球经济复苏乏力，各国纷纷运用财政金融政策刺激经济增长。但是多数国家财政政策空间有限，因此宽松的金融政策成为很多国家倚重的选择。从美日的量化宽松再到日本和欧元区的负利率政策推出，长期的宽松金融政策带来的全球利率的不断走低，使得资本市场出现较大的波动。与此同时，大多数国家的实体经济增长速度下滑，加上资本市场波动性加大，使得全球范围内都存在着资产荒的现象，各国商业银行都普遍出现了成本上升、资产收益下降的问题。由于金融市场历史较长，除了当前出现的资产荒以外，一些发达国家曾经发生过多次资产荒的现象，其中美国和日本的商业银行在应对资产荒的一些做法值得借鉴。

对资产荒的理解及其对银行的影响

所谓的资产荒并非指没有资产可投，而是符合投资人风险收益要求的资产越来越短缺的现象。资产荒出现的原因可以从两方面来理解：首先从资金的获得上看，资产荒的出现是因为银行越来越难以获得低成本资金而带来的。银行可支配的资金（包括自营和代客两种）主要来自存款（包括一般零售和公司类存款、非银金融机构存款、同业存款等）和银行理财、资管产品。……