○ 文／罗佐县

跨国公司进入发展调整期

○ 文／罗佐县

2016年乃至今后几年很有可能是跨国石油公司经营模式的调整期，也是石油行业的转型发展期。

●油价长期下行导致五大跨国石油公司削减投资的力度越来越大。 供图/CFP

2015年的前九个月时间里，埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙以及道达尔五家跨国石油公司的资产价值缩水16%。低油气价格的持续以及随之而来的高负债，抵消了企业成本的下降和下游炼化、销售以及运输业务利润空间改善带来的增长效应。

这一段时期，跨国公司股票价格下降了20%，略高于资产评估价值的下跌幅度。由于对近中期布伦特油价的预期在55美元/桶水平，五大跨国石油公司几乎一致依靠借债来满足投资预算和分红需要，足见经营形势之不妙。而当前的油价已低于这个价格许多，这样一来情况会免得更糟。

从2014年中期油价开始下行到2014年底，跨国公司的资产负债比之前的17%增加至21%，五家公司都出现现金流入不敷出的现象。2016年，这一现象预计还将延续下去。面临不利的形势，跨国公司的调整将成为常态。

资产价值普遍缩水

BP公司的资产评估价值缩水25%，情形最为严重。这一现象与BP在2015年应对各类官司而支出的70亿美元有很大关系。各类诉讼费用支出及调整，导致BP公司的资产价值缩水幅度达到19%。墨西哥湾漏油事件发生后，BP公司的管理层剥离了公司近500亿美元的资产。同时，公司通过结构调整应对长期低油价方面的工作力度比其他几家公司要大得多。……