郝云宏，章 静，曲 亮

(浙江工商大学工商管理学院，浙江 杭州 310018)



梯度网络嵌入视角下民营企业独立董事作用机理分析

郝云宏，章 静，曲 亮

(浙江工商大学工商管理学院，浙江 杭州 310018)

本文立足网络嵌入视角，构建外部独立董事嵌入企业内部网络的微观过程，借助2010-2013年间民营上市公司的数据，实证检验独立董事嵌入程度对企业绩效的影响。研究结果发现，就职于民营上市公司的独立董事并没有发挥预期的价值，甚至制约了企业的发展，只有个别高质量的独立董事能有效地嵌入企业内部网络，真正实现其功能价值，而在数量上处于相对优势的“南郭董事”稀释了这种效力，使其价值隐藏在数据背后。

独立董事；民营企业；梯度嵌入；职能角色

处于经济转轨时期的中国民营企业获得蓬勃发展，特别是在资本市场层次日渐丰富、国家扶持政策的服务范围日益放宽的特殊时期，民营企业已发展成为中国经济的重要组成部分和中国经济新的支撑点。截至2012年，中国民营企业在全部上市公司中的占比已超过50%，尤其在创业板和中小企业板上表现得十分活跃，虽然仅占主板上市公司的30.06%，但以95.92%和76.18%的绝对高比例抢占了创业板和中小企业板两大市场。在资本市场上快速发展的同时，中国民营企业内部治理问题也愈显突出，至高无上的家族权威加深了大股东对中小股东的利益侵占程度，提高了资本市场的运作风险[1]。显然，具有低成本、独立第三方监督优势的独立董事制度自然地成为民营企业加强内部监管、规避家族股东“掏空”行为的重要手段[2]。……