要保持未来经济可持续增长，必须通过改革和政策调整实现结构再平衡，其中有三个关键环节：第一，从加杠杆转向去杠杆；第二，从过高投资到合理投资，改善收入分配，改善公共服务和社会保障，促进居民消费；第三，推进政府改革，减少对市场的干预，缩小政府规模，降低行政成本，让市场在资源配置中起决定性作用。

要讲中国经济未来增长趋势必须对过去一个时期经济增长下行做出一个合理的解释。在这方面学术界也提出了一些解释。比如，经济周期的因素，或国际经济形势的影响，或人口老龄化的因素，或人均到了七八千美元时，经济增长必然放缓。在我看来，这些因素的影响相对有限，我想强调的是，影响我们过去经济增长的关键因素是结构失衡。

结构失衡的内外因

结构失衡，从外因来讲，出口减速对经济增长确实有影响，但是这个影响和国内的产业结构转型不顺利有关。从内因来讲，有几点原因：一是过去十几年来投资超高速增长，同时，产能过剩日趋严重；二是资本生产率和全要素生产率在急剧下滑；三是消费不足不能够有效地拉动经济增长；四是货币超发、信贷过度膨胀，高杠杆率导致股市房市存在泡沫，反过来又挤压实体经济；此外，政府对企业的干预和对资源配置的干预有上升的趋势，这在过去若干年中对效率有直接的负面影响。

产能过剩的问题，不是现在产生的。产能利用率下降，这个趋势已经持续了20年，而且越来越严重。……