文/王寿群 黄文表 邓力嘉 编辑/刘丽娟

Business 商业

香港红筹上市之路

文/王寿群 黄文表 邓力嘉 编辑/刘丽娟

中国力鸿在港交所主板上市过程中搭建的红筹架构，在当前的企业境外上市实务中具有广泛的适用性。

目前，由于我国内地资本市场IPO排队企业过多且融资限制较多，香港资本市场持续成为中国企业境外IPO的理想地点。根据香港交易及结算所有限公司（下称“港交所”）的统计，2015年以及2016年上半年港交所分别以340亿美元和56亿美元的上市融资额，领跑全球资本市场。2016年7月12日，中国力鸿检验控股有限公司（下称“中国力鸿”）首次公开发行股票并于港交所主板挂牌上市。其中，中国力鸿搭建的红筹架构是业界经过多年实践摸索出来的，在境外上市实务中具有广泛的适用性。

红筹模式面临现实难题

中国力鸿是中国最大的煤炭检测及检验服务供货商，通过庞大的服务中心网络（位于天津、唐山、秦皇岛等国内具有战略意义的主要煤炭交易港口），向煤炭行业的客户提供检测、检验、见证与辅助等多种服务。

中国力鸿自2011年就开始探索资本市场的运作之路。公司最初准备在A股上市，最终因考虑到时间成本、企业的发展战略、市场资金量及再融资的难易程度等多种因素，更改计划为赴港交所上市。相较于仍然需要境内监管机构（证监会、外汇局等）审批的H股模式，中国力鸿选择了架构较为灵活的红筹模式。

对于采用红筹模式在境外证券交易所上市的公司而言，搭建离岸公司架构是上市过程中至关重要的一步。……