■/黄嫦娇

企业高管持股比例与企业的绩效实证研究——基于我国民营上市公司与其他上市公司的对比分析

■/黄嫦娇

股权激励在西方国家实行的时间比较早，相比而言，中国采取这一激励制度的时间比较晚，在2006年以前，由于市场机制并不完善与成熟，虽然有些企业开始尝试实行股权激励，但效果甚微。2006年以后，随着相关政策一系列的出台，股权激励制度在国内迎来了春天，并发挥越来越重要的作用。本文通过民营上司企业与非民营上市企业的对比分析，来研究高管的持股比例会对公司绩效会产生何种影响。

高管持股公司绩效民营非民营

一、我国企业高管持股现状

随着2006年股改政策的推行，国内市场机制越来越完善，近年来高管持股的比例在不断上升，为了能更全面真实反映我国上市公司高管持股的现状，本文对2012年—2015年所有A股上市公司的高管持股情况做了一次统计，如下表所示：

表1　2012年—2015年民营与非民营上市企业高管持股情况

从表1中，可以看出，从2012年—2015年，不管是民营上市公司还是非民营上市公司，高管持股公司的数量从总体上来说都呈上升趋势。分析表一中的各项数据我们可以得出这样一个结论：2012年—2015年，非民营上市公司中高管零持股的公司数量虽然逐年增加，但它所占比例却是在下降，从2012年的68%下降到2015年的64%，与之相对应的便是高管持股比例大于零的公司所占比例逐年增加，虽然增加的幅度并不是很大，但也说明高管持股慢慢将成为一种发展趋势。……