文/霍固德（Guido Haller） 编辑/刘丽娟

Cover Story 封面文章

“黑天鹅”事件的对冲策略

文/霍固德（Guido Haller） 编辑/刘丽娟

英国脱欧事件强调了提前建立并配备长期风险管理策略的重要性。面对类似突发事件，企业需要切实考虑自身真正的需求与商业机遇，并配有风险对冲策略以及风险管理工具。

2016年6月24日，近52%的英国公民投票选择退出欧盟，这自然是全世界曾以为最不可想像、最不可能发生的结果。类似英国脱欧等“黑天鹅”事件及其对尾部风险的长期影响，其本质决定了市场无法对其进行预测。对跨国公司来说，英国脱欧事件强调了提前建立并配备长期风险管理策略的重要性。面对类似突发事件，企业需要切实考虑公司本身真正的需求与商业机遇，并为此配有基本的风险对冲策略以及一系列风险管理工具。这样有利于企业对其现金流方面产生的需求进行特殊管理，从而确保企业在短期及长期内所涉及的各类风险敞口得到逐一化解。

对冲英国脱欧事件

英国脱欧公投落幕之后，全球金融市场随即发生巨震冲击。随着英国脱欧事实逐渐明朗，受公投结果牵连的金融资产与那些涉及更高风险的资产均纷纷遭受到严峻的震荡下挫。信用指数跳空10%—25%，英镑兑美元汇价下挫12%，南非兰特兑美元汇价也一度贬值13%。随即，投资者对避险资产趋之若鹜，相应促使了储备货币政府债券收益率进一步刷新历史低点，而欧元区弱国国债则明显表现欠佳。尽管如此，金融市场并没有出现真正意义上的混乱失序，也并没有出现“世界末日”的局面。……