张易+王高义+李少育

[内容摘要]本文通过研究体育类上市公司的月度收益率特征发现：中国的体育产业上市公司的股票存在明显的正“二月效应”和“六月效应”，以及微弱的负“十月效应”。但是在控制赛事关注度的影响后，体育类上市公司的月度效应消失。这说明体育类上市公司的月度效应是由赛事关注导致的。通过梳理典型月份的赛程，我们发现在2月、6月的“三大球”比赛数量较多，而在10月份出现的赛事数量最少。这和赛事关注度的变化几乎保持一致。进而我们得出结论：重要赛事的举办频率会影响赛事关注度，进而正向影响体育类上市公司的收益率。此外，体育行业的股票的波动性并没有体现出月度效应，表明波动性在一年12个月中平均波动程度较为相近，我们据此提出相关的政策建议。

[关键词]体育类上市公司；月度效应；大型赛事关注度

一、引言

体育产业的发展不仅能够增强国民体质，提升国家创造力与社会活力，还能够扩大内需、增加就业，带动相关产业发展。据统计，2006年以来，我国体育产业年均增长速度达到16%。近两年，我国体育产业的发展速度超过了20%，高于全国经济增长的平均水平。2009年，体育产业占GDP的比重超过0.5%，展示出其具有很大的潜力。2010年国务院办公厅发布的《关于加快发展体育产业的指导意见》就已强调：“加快发展体育产业要加大投融资支持力度，鼓励和支持有条件的体育企业进入资本市场融资。”这是国家第一次从产业角度确认体育产业发展规划，为体育产业发展定下了发展基调。……