于亚利

（东北大学 计财处，辽宁 沈阳 110819）

应收账款质押融资下供应链成本收益分析

于亚利

（东北大学 计财处，辽宁 沈阳 110819）

应收账款质押融资下，核心企业的资信水平可以为供应链其他成员融资带来便利，通过建立两种融资模式下供应商（融资企业）、核心企业、银行的成本收益模型并进行数值分析，得出应收账款质押融资提高供应链成员收益，实现多方共赢的结论。

应收账款；质押融资；供应链；成本收益

1 应收账款质押融资模式

2007年10月1日，我国颁布《物权法》确立可以使用应收账款进行质押融资。应收账款质押融资是供应链金融的典型运作方式之一，在发达国家已受到法律保护。新法规的推出符合我国中小企业实际。目前，我国大约一半的中小企业普遍缺少不动产，其资产主要表现为应收账款和存货形式。因此，以应收账款作为抵押物融资，具有广阔的应用前景。

应收账款质押融资是供应链中待融资企业（一般是上游供应商）将其与下游核心企业所产生的应收账款凭证质押给银行机构，作为债务方的核心企业需要向银行机构提供付款担保。供应链上下游之间的债权债务关系，与金融机构借贷关系结合，承担债务关系的核心企业在供应链中具有绝对的影响地位，可以利用自身的信用等级为上游企业的信贷业务提供反担保，既能降低银行贷款风险，又能为上游债权企业提前变现提供方便，可谓一举多得。供应链融资企业、核心企业，以及银行机构三方的业务关系如图1所示。……