□林双妹

（仰恩大学　福建　泉州　362014）

证券研究报告对个体投资者决策行为影响研究

□林双妹

（仰恩大学福建泉州362014）

现实诸多金融异像的存在和心理学研究结果表明，投资者受信息不对称或情绪等影响，决策行为是有限理性的。简单来说，投资者的决策行为是受各类证券信息刺激的反应。但由于信息不对称等原因，广大中小投资者过度依赖证券分析师，而证券分析师出具的研究报告又会影响投资者的预期，作用于股价。因此有必要加强证券分析师的监管，引导规范个人投资者的投资行为。

证券信息；研究报告；证券分析师

本文DOI：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.06.063

2014年下半年，中国股市以爆发性行情揭开了新一轮牛市的序幕，一扫7年熊市的阴霾，大涨52.87%，成为全球第一牛市。而2015年中国股市则如同乘坐了过山车一般，上半年延续上涨行情，上证指数曾飙升至5 178.19点，但随着IPO节奏的加快，以及证监会严查场外配资业务，中国股市开始迅猛而恐慌地回跌，据统计，在6月15日至9月14日，A股共发生16次千股跌停，平均每4个交易日就会见到一次千股跌停，实在为历史罕见。

在全民疯狂的时候，各证券分析师也都纷纷出台了各自的研究报告，上到对证券行情的介绍及预测，下到相关个股推荐，投资者的情绪也都变现得异常高亢，如“4 000点才是牛市起点”言论将上证指数迅速推高至五千多点。美国彭博新闻社5月3日发表题为《在意外暴跌中中国的股市分析师是世界最差的》的文章称与世界前20大股市从事研究股票的其他股市的分析师相比，中国分析师的预测相当离谱。……