刘含

【摘 要】近年来，国际石油价格波动频繁而剧烈，作为现代社会基础能源产品和重要的工业原料，石油牵动着经济领域的方方面面，石油价格波动给石油生产和消费带来收益的不确定性，这种不确定性通过国际贸易被放大之后，对世界经济稳定和经济增长会产生一系列不利影响，甚至可能诱发全球性通货膨胀或经济衰退。这种背景下，探索油价波动背后的深层次原因具有重要的现实意义。

【关键词】国际油价波动；石油金融；石油期货

前 言

早期石油现货市场交易给石油生产行业带来了较大的价格风险，供求双方都需要某种市场规则或交易方式来锁定成本或利润，达到石油产品保值之目的，这种背景下，期货合约应运而生，石油期货的引入使石油产品从此具有了金融属性。石油期货市场的参与者可以根据自身对市场价格的预期进行买、卖合约的相继操作，来赚取价差利润。因此，石油金融市场吸引了大量石油相关企业、对冲基金、投资银行、机构投资者、私人股权站金及其它金融资本纷纷参与其屮。近年来美元贬值造成以美元为主的各国外汇储备也随之发生贬值，国际汕价持续上涨，为了保障外汇安全，避免外汇资源浪费，稳定本国石油生产和供应，世界各国纷纷将国家外汇用于石油储备，因此国家外汇也走入了石油金融市场。

一、国际油价波动基本理论

（一）国际石油价格体系

国际石油价格是一个庞大的体系。……