■ 赵宪敏（吉林华桥外国语学院国际工商管理学院　长春　130117）

论融资环境对物流企业资本结构的影响

■ 赵宪敏（吉林华桥外国语学院国际工商管理学院长春130117）

物流业是国民经济发展中的基础性行业，作为现代企业的“基因”的资本结构，对物流公司运营产生重大影响。近年来，伴随物流业的发展，学界更多地对资本结构进行研究，取得了一些成果。本文在国内外相关研究的基础上，以我国物流行业上市公司为研究对象，通过分析宏观融资环境，构造宏观环境指标，指出物流企业的融资环境对资本结构具有关键性影响：GDP增长率、信贷资金分配市场化程度与物流企业资本结构呈现明显的IH相关，而证券化率与其呈现出明显的负相关。文章指出，未来推进物流企业更好地发展，应从宏观、微观、企业三个方面着手。

宏观融资环境物流企业资本结构模型分析影响

引言

在国民经济结构中，物流企业是基础性行业；公司作为行业发展的基本元素，推动了行业进步；资本结构作为企业发展的“基因”，对物流公司的发展会产生积极影响，因而成为学者们研究的热点。

Durand David（1952）首先提出了资本结构理论，随着相关学科的发展与交融，有关资本结构的文献不断增加；Modigliani &Mille（1958）具有开创性地提出MM理论，开启了现代资本结构理论，学者们在此基础上进行了相关研究；20世纪70年代诞生了新资本结构理论，如信号传递理论、控制权理论等。一些学者也探究了资本结构的影响因素，Solomon（1963）分析了资本结构因素，认为行业因素对资本结构具有显著影响。……