我国货币市场基准利率的选择研究

2016-10-21熊一洲毛旭江湖南大学金融与统计学院长沙410006

商业经济研究 2016年19期

关键词：利率银行分析

■ 熊一洲　毛旭江（湖南大学金融与统计学院　长沙　410006）

我国货币市场基准利率的选择研究

■ 熊一洲毛旭江（湖南大学金融与统计学院长沙410006）

本文运用描述性统计分析以及向量自回归模型对短期银行间债券回购利率和短期SHIBOR利率进行研究，通过比较两种利率在市场性、基础性、相关性、稳定性方面的特点，发现短期银行间债券回购利率比短期SHIBOR利率更具备作为货币市场基准利率的实力。

基准利率货币市场利率市场化

引言

2015年10月24日起，中国人民银行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，利率市场化改革基本完成。在利率市场化条件下，选择合适的利率作为基准利率尤为重要。2007年1月4日，我国正式发布上海银行间同业拆借利率，目的是培育上海银行间同业拆借利率成为我国的货币市场基准利率，但是从市场的表现来看，上海银行间同业拆借利率并未完成它的使命，而银行间债券回购利率更能作为货币市场的基准利率来引导其他市场利率。在利率市场化基本完成的情况下，本文将考察银行间债券回购利率和上海银行间同业拆借利率谁更适合作为货币市场基准利率。