李兴然

自新能源汽车行业爆发以后，充电桩概念股也成为A股资金炒作的宠儿。有投资者担心新能源汽车行业骗补遭到调查会连累充电桩行业的投资机会，其实这种担心大可不必。新能源汽车是符合社会发展规律的历史趋势，并不会因为中途的一些小挫折而停滞。从一季度的数据也可以看出，我国新能源汽车的产销量情况并没有因为骗补调查而受到多大的影响，因此，与新能源汽车紧密相连、缺一不可的充电桩企业的发展机会也是确定性的。

从需求端来看，我国充电桩建设严重滞后于新能源汽车建设。截至201 5年底，我国累计建设充电桩4.95万个（仅公用桩），车桩比高达9.12。为了满足全国500万辆电动汽车的充电需求，国家发改委于2015年10月发布了《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，到2020年，我国将新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个。这意味着从今年开始，全国每年需要新建近百万个充电桩。

根据广发证券对国网招中标数据的分析预测，2016-2020直流桩市场规模为600亿元，交流桩市场规模300亿元，预计未来五年新增直、交流设备市场规模约为900亿元。而随着电动汽车和充电桩的规模化推广，未来充电桩运营商的收入还将囊括广告、4S维修保养、新能源汽车销售、汽车工业大数据等增值服务，千亿蓝海已经开启。

从政策扶持的角度来看，2015年11月份电动汽车充电领域的2个纲领性文件——《电动汽车充电基础设施建设规划》与《充电基础设施建设指导意见》相继出台，顶层设计已经落地，从此确立了“桩站先行”的超前发展指导原则。尤其是2015年12月28日，充电基础设施国家标准正式出台，制约充电桩发展的标准兼容问题将得到解决。

此外，国家财政奖励十三五期间最高250亿，地方补贴2016年4月前落地。日前，《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》出台，对专用、公用充换电设备，给予30%的财政资金补贴；对充换电企业在沪建设的企业平台，按设备投资的30%给予财政资金补贴，单个企业平台补贴上限不超过500万元。另外，还将对专用、公用充换电设施给予运营度电补贴。

有分析人士表示，此次上海充电桩补贴将使得充电桩企业运营盈利模式可行。充电桩行业还处在早期的投入阶段，虽然吸引了一大批企业前赴后继，但是商业模式模糊不清，目前企业在这一领域的运营普遍亏损。上海市此次出台的高额补贴，有望带动其他地方政府的效仿，同时，在退坡机制的导向下，新能源汽车领域的补贴正在向充电桩领域转移，充电桩企业赔本赚吆喝的问题也将逐步得到解决。

概念标的方面，客车、公交、专用车这几类充电桩的运营商会率先受益，但从国外的经验来看，显然私人充电桩建设需求更大。广发证券推荐关注新能源汽车充电设备龙头企业中恒电气和背靠国网资源的国电南瑞、许继电气以及掌握稀缺充电桩用地资源的北巴传媒等。